基金足球场玩转世界杯之FOF篇

翘首以盼的卡塔尔世界杯赛程已接近尾声，压轴大戏即将上演。总在足球解说中听到“433、442、532......阵型”，为什么有这么多种的足球阵型？所谓“计熟事定，举必有功”，正说明了足球阵型对比赛胜负的重要性。

实际上，基金投资中的资产配置和足球中的排兵布阵也有着异曲同工之妙。在足球比赛中，一支优秀的球队需要不同位置的球员和最优的阵型组成，前锋、中场、后卫互相协作，攻守兼备方能克敌制胜，进退有度才能步步为营。FOF基金其实就很像一只足球队，需要足球教练（FOF基金经理）根据比赛形式变化（市场环境）来排兵布阵（做战略战术资产配置），然后去选拔优秀的队员（子基金优选）。

FOF如何进行“排兵布阵”？

FOF投资通常在确定组合的风险等级情况下，采用基于不同投资理论的资产配置模型，来确定各类别资产长期配置比例中枢（俗称战略资产配置比例），并根据市场环境等因素进行动态优化调整（俗称战术调整），最后在战略战术资产配置的基础上，进行基金精选策略，以期在严格控制投资组合风险特征的前提下，力争获取长期稳定的投资回报。

那么华商基金FOF投资有何特别之处？华商基金FOF产品有三大核心“技战术”。

“技战术一”：重视战略和战术资产配置，以基于基本面逻辑的中期量化资产配置模型为锚，在尽量兼顾交易损耗与投资期限前提下，尽可能降低客户的时机选择要求，力争即使客户在较差的时点入场，经过一定的投资时间也能赚到钱。

“技战术二”：对基金经理的三维评价体系，即通过RBSA分析、PBSA分析及定性调研，把基金经理分为三大类若干小类，形成弹药库。与资产配置体系的判断结合，力争做到在合适的时点选择合适的基金经理。

“技战术三”：建立绝对收益FOF管理体系，重视回撤控制，力争提升持有感受，追求“即使在熊市，即使在没有明显机会的时候，也能帮投资者争取收益。”

（以上仅代表整体投资理念，具体产品的投资策略详见基金法律文件）

华商基金FOF“总教练”孙志远 稳守反击型投资风格

孙志远

华商基金资产配置部总经理

稳守反击型投资风格

华商嘉悦平衡养老目标三年持有混合发起式（FOF）基金经理

华商嘉悦稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）基金经理

华商嘉逸养老目标2040三年持有混合发起式（FOF）基金经理

华商安远稳进一年持有混合（FOF）基金经理

华商基金资产配置部总经理孙志远,专注以绝对收益为目标的FOF基金管理，以基金经理为主要评价对象，结合“量化分析 定性调研”，挖掘每个基金经理最适合的市场环境，并与资产配置相结合，在合适的时点选合适的人。截至2022.9.30，孙志远具有10.6年证券从业经历（6.9年证券研究和证券投资基金研究分析经历，3.7年证券投资经历）。孙志远的能力圈，主要覆盖资产配置和个基的选择。在资产配置层面，因其有企业年金的受托管理经验，因此对年金产品的战略、战术资产配置经验极为丰富。个基层面，他从2012年开始，有超四年的基金评价工作，现在市场上主流的评价方法，也是他当时一起参与设计的。因此，无论是对个基的评级，还是基金经理的调研，他都是非常熟悉的。多年的投研经验，通过实践进行了去伪存真，保留了最核心的投资框架。

华商基金三只养老目标基金的“阵型”

足球讲究多阵型搭配，视对手出击，养老目标基金同样也要多方面准备。为满足投资者个人养老金投资需求，华商基金对旗下——华商嘉悦稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）、华商嘉逸养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)、华商嘉悦平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）三只基金增设 Y类基金份额。这三只养老目标FOF分别是什么样的阵型呢？

目前华商基金旗下的3只养老目标基金可以分为两类。一类是养老目标风险基金，如果对自己的风险偏好较为清晰，养老目标风险类基金是个不错的选择，投资者根据自己的风险承受能力，可选择不同风险级别（通常具有不同的权益资产中枢）的基金。熟悉自己风险偏好的投资者可关注如下两只基金。

养老目标风险基金之“532”防守阵型

华商嘉悦稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）（A：013192/Y：017281)，该基金证券投资基金占基金资产比例≥80%，权益类资产占基金资产比例15%-30%，权益类资产战略资产配置中枢25%。

养老目标风险基金之“442”平衡阵型

华商嘉悦平衡养老目标三年持有混合发起式（FOF）（A：012056/Y：017345），该基金证券投资基金占基金资产比例≥80%，权益类资产占基金资产比例45%-60%，权益类资产战略资产配置中枢55%。

另一类是养老目标日期基金，人在不同阶段的风险承受能力不同，该类基金适合对自己的风险偏好不确定或不希望自己主动来调整风险偏好的人群。该类基金根据下滑曲线进行大类资产配置，并随着目标日期的临近逐步降低本基金整体的风险收益水平。

养老目标日期基金之“442 532”混合阵型

华商嘉逸养老目标2040三年持有混合发起式(FOF)（A：013088/Y：017346），就是这样的产品，是为投资人量身打造的一站式“养老神器”，会根据投资者的年龄变化，逐步降低权益性基金的配置比例，形成风险偏好的精确匹配。以下为该基金阶段性的权益类资产配置比例：

数据说明：以上权益类资产指包括股票、股票型基金（含股票型指数基金）、混合型基金（仅指基金合同中明确约定股票资产占基金资产的比例为60%以上或最近4个季度定期报告披露的股票资产占基金资产的比例均在60%以上的混合型基金）。以上内容来自基金法律文件，更多投资范围、投资策略信息详见基金法律文件。同时，投资者申购华商基金Y类基金份额还会享有费率上的优惠。

每一只球队都是以胜利为目标，FOF基金同样也以追求更好收益，为投资人带来持基良好体验为目标。但是FOF投资并不像足球比赛那般需在限定时间内取胜，它更期望通过合理有效的资产配置组合获得长期收益。FOF投资就是希望挖掘不同基金经理最适合的市场环境，与资产配置相结合，在合适的时点选择合适的人！

风险提示：中国证监会对上述基金Y类基金份额的备案，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。产品为养老目标基金的，名称中含有“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。产品在基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

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