腾讯清理战场斗鱼虎牙确定合并游戏直播进入巨头时代

【大河报·大河财立方】（记者 贾永标）眼下2020英雄联盟全球总决赛进行正酣，腾讯却同步开启了对“游戏直播”行业的打扫清理。

10月12日晚，斗鱼、虎牙发布公告称：斗鱼虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.73股虎牙ADS的比例进行合并，与虎牙相对等的1:1市值水平兑换新股，斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益。

按照约定，虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份，包括由美国存托凭证(ADS)所代表的普通股。这也意味着2019年7月17日刚刚登陆美股的斗鱼将启动退市。

从2016年的“千播大战”至今，短短几年时间内，无数个直播平台先后倒下。而腾讯也选择在今年，一改往日投资风格，主导了斗鱼、虎牙两大直播平台寡头的合并，宣布游戏直播正式进入巨头时代。

斗鱼、虎牙合并落定

2018年3月，游戏直播界的关键先生“腾讯”发起了两轮独家融资，分别给予斗鱼直播6.3亿美元、虎牙直播4.6亿美元融资。自此有关斗鱼、虎牙合并的传闻便接连不断，直到2020年10月12日晚间，双方同时发布公告。

根据公告内容，合并将于2021年上半年完成，腾讯将持有67.5%的股份。斗鱼和虎牙的现有股东，将在合并后各占50%的经济权益。两者合并将诞生一家超过百亿美元的游戏直播平台。

值得注意的是，合并后，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司，并从纳斯达克退市。斗鱼CEO陈少杰将加入虎牙董事会，与虎牙董荣杰一同成为新公司的联席CEO。而原腾讯旗下直播平台企鹅电竞，将以5亿美元价格转让给斗鱼，再与虎牙合并。

一系列举动可以清楚地反映出腾讯在游戏直播领域的决心和信心，事实上，一直手握多项游戏资源的腾讯，也正是推动行业整合的不二人选。过去几年间，腾讯也正式通过投资和资源分拨等方式，不断明确自己的统治力。

游戏直播正式进入巨头时代

此次合并前，斗鱼和虎牙在直播领域的体量和地位已相当可观，因此双方合并后再加上整合进来的企业电竞，一家直播巨头的诞生注定只是时间的问题。

3月19日，斗鱼发布2019年Q4及全年财报，斗鱼共实现营收约72.83亿元，同比增长99.3%；净利润约3.46亿元，净利润率约4.8%。营收构成上，2019Q4来自直播的收入约18.9亿元，同比增长84.1%；广告收入约1.7亿元，同比增长约29%，直播打赏等仍是公司主要收入来源。

财报显示，2019年第四季度，斗鱼转播大型电竞赛事超过100场，借助2019英雄联盟全球总决赛、2019英雄联盟德玛西亚杯、PGC绝地求生全球总决赛等行业顶级赛事的关注度，吸引了上亿核心游戏用户来平台观看比赛直播。

反观虎牙，虎牙2019年全年的总营收为人民币83.75亿元(12.03亿美元)，同比增长79.6%，全年归母净利润为人民币4.68亿元。截至2019年第四季度末，虎牙移动端MAU(移动端月均活跃用户数)为6160万，相比2018年同期的5070万增长21.5%;MAU(月均活跃用户数)为1.50亿，相比2018年同期的1.17亿增长28.8%。

从数据来看，二者近乎平分秋色。对于用户而言，双方的吸引力则体现在各自的头部主播上。斗鱼目前拥有的超人气游戏主播有PDD、旭旭宝宝、YYF等，而虎牙的头部主播阵容则包括UZI、韦神、骚男等，不少用户在直播平台选择上更看重这一资源。

艾媒咨询分析师认为，随着直播用户规模增长变缓，以用户数量为支撑，依靠主播流量、用户打赏的盈利模式表现乏力，高额的宽带成本和运维成本成为直播平台面临的普遍困境，在此趋势下平台要继续拓宽业务边界，创新商业模式，直播平台将顺应知识经济潮流培育用户付费习惯，加强营销产业链合作升级，拓展内容营销和互动营销形式，制作泛娱乐节目或赛事IP吸引潜在用户。

腾讯持续发力游戏产业链

作为推动此次合并的关键先生，腾讯近年来在游戏产业链上动作频频。

8月12日，腾讯控股发布2020年第二季度及半年度业绩报告。从腾讯财报的披露位置来看，网络游戏紧随通信社交位列核心要素第二位。从数据来看，网络游戏带来的相关营收也对得起这一位置。财报显示，腾讯网络游戏收入382.88亿元，同比增长40%。

可以发现，在游戏领域，腾讯正通过加速产业链整合，提高核心竞争力。尤其是疫情下的“宅经济”也持续为游戏产业赋能，助推游戏市场活跃，以游戏为代表的数字内容正在成为经济增长的新动力。

今年6月底，腾讯游戏召开2020年度大会。IP产业链模式的构建被视为腾讯游戏未来发展极为重要的战略，将游戏形式与其他文化载体相结合，也在本次发布会上被多次提及。近期，由腾讯影业联合多方出品的电竞IP网剧《穿越火线》正式上线。三天时间内，这部电竞网剧仅在腾讯视频平台中便收获了1.3亿次专辑播放量，每集都能够收获数十万的弹幕互动量。

可以看到，腾讯正在积极盘活自身资源，致力于打造一个以游戏为核心，辐射直播、赛事、文娱、文创等多项领域的自有内循环，这也将进一步奠定腾讯在游戏领域的霸主地位。游戏产业链会成为腾讯向下一阶段攀爬的得力锚点吗?这个充满想象力的答案值得审视和期待。

责编:徐一 | 审核:李震 | 总监:万军伟

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