Q3斗鱼亏损7270万VS虎牙盈利18亿虎鱼之争没有赢家

文娱商业观察

文/富贵

斗鱼的日子过得还是没有虎牙光彩。

北京时间11月16日，斗鱼于美股盘前发布了2021年第三季度财报。财报显示，斗鱼在2021年第三季度实现营业收入23.5亿元，同比下滑7.8%；非美国通用会计准则下，录得净亏损7270万元，而上年同期的净利润为9870万元。

亏损收窄，但营收下滑，净利润更连续四个季度为负。从差点成为“一家人”再回归到针锋相对，斗鱼节节败退，但故事的另一侧，连续16个季度盈利的虎牙也不值得钦羡。

依据财报，虎牙今年第三季度的总收入为29.76亿元，同比增长5.7%，环比增幅更是只有0.5%；非美国通用会计准则下的净利润仅为1.8亿元，同比下降50.14%，环比下降28%。同时，虎牙的毛利润也同比下降了18.8%，仅为5.04亿元。

斗不出惊喜的“鱼虎之争”

病急乱投医。

财报公布前不久，虎牙与斗鱼围绕英雄联盟S11总决赛、dota2国际邀请赛ti10进行了一场“露骨”的battle。

虎牙在英雄联盟直播节目“虎说”中让女主播90度弯腰射箭、换印有皮卡丘的紧身短袖打台球、穿超短裙跳绳……并不断把镜头对准女主播的胸部、大腿等私密部位，而斗鱼在自家新推出的TI10宅话会中，更是让女主播直接进行舔瓶盖、秀长腿、蹭抱枕等带有明显“性暗示”的动作。

不仅如此，参与录制TI10宅话会的一名女主播雯粥粥被网友扒出曾贩卖自己的大尺度写真以及“福利音频”、“性暗示ASMR”等软色情文件，其本人也在微博承认自己确实做过ASMR主播和福利姬。

大打“擦边球”，虎牙与斗鱼不得不急功急利。

2021年第三季度，虎牙来自直播的收入占比仍旧高达87.2%，来自广告和其他业务的收入不仅没有进一步上涨，反而较上一季度下滑了0.1亿元；斗鱼的直播服务营收占比达88.1%，来自广告和其他业务的收入持续下滑，较去年同期减少30.5%。

虎牙、斗鱼对直播业务的依赖程度依然在较高水平，但国内的直播行业正变得越来越内卷，游戏直播行业的红利期又早已消退。财报显示，斗鱼三季度营销费用同比增长36.6%达2.189亿元，虎牙同比增长59.5%至2.30亿元，可这番巨大的投入却未能换来等量的回报。

斗鱼的净利润从2020年二季度创造的最高点3.23亿元跌至-7270万元，虎牙从同年第三季度的3.61亿元跌至1.8亿元。

与此同时，斗鱼的直播收入同比下降5.9%，平均付费用户数量同比减少70万；虎牙三季度的直播收入也同比下降了2.1%，付费用户总数与去年持平，较上一季度的560万仅新增40万。

上述种种促成了这场“露骨”的battle，但虎牙和斗鱼不仅没能有效回拢用户，反而遭到网友举报，使自身的平台形象与大众好感度被进一步拉低。

江山代有人才出

斗鱼和虎牙还在舞台，但观众已经走了大半。

小葫芦大数据发布的《中国游戏行业盘点洞察数据报告》8月刊显示，2021年8月，快手开播的游戏主播数达249.8万，以1613.2万送礼物总人次遥遥领先于其他直播平台；B站总礼物收入挤进前三，人均送礼达到50元，超越虎牙登顶。

更严峻的是，在用户留存方面，斗鱼和虎牙越来越缺乏底气。

斗鱼、虎牙的热门游戏主播都进入了青黄不接的窘境。在头榜近7天直播主播实力榜中，处于前两位的虎牙“张大仙”、斗鱼“旭旭宝宝”的关注订阅数、日活跃观众数、弹幕总数，皆为TOP3、TOP4主播的倍数倍。

其次，聚焦游戏直播的玩家更多了。

豪掷8亿元拍下英雄联盟S赛3年直播权，B站用数据佐证了这份决策的正确性。据平台官方透露，英雄联盟S11赛事活动期间超1亿用户在B站观看相关内容，B站直播最高人气峰值达到近5亿，最高同时在线观看人数同比S10增长超150% 。

另一边，在先后收购沐瞳科技、有爱互娱等拥有不错市场表现的游戏公司后，字节跳动又借沐瞳科技之手于今年9月初新成立了上海沐漪网络科技有限公司。据天眼查App显示，该公司的主营业务包括动漫游戏开发。

字节跳动正在加码自研游戏，而由抖音、火山小视频、西瓜视频等组成的短视频矩阵拥有内容分发的流量优势和信息流形态，与游戏结合是一个极佳的组合，这意味着，一旦字节跳动的自研游戏面世，势必会加重虎牙、斗鱼的增长焦虑。

夹在虎牙与斗鱼中间的腾讯似乎也有了自己的“小算盘”，在8月中旬宣布成立企鹅电竞产品中心，全面负责企鹅电竞的产品研发和运营推广工作。不少业内人士认为，腾讯此举是为加入游戏直播战局做准备。

在此基础上，“史上最严未成年人防沉迷新规”的出台又给虎牙、斗鱼的未来蒙上了一层阴霾。“新规”对网络游戏企业做出了严格要求，但对以虎牙、斗鱼为代表的游戏直播平台却只字未提，未成年人仍然可以在“新规”卡定的时间之外通过虎牙、斗鱼间接地沉迷于网络游戏。

这意味着，虎牙、斗鱼在行业监管层面都埋了雷。基于此，也就不难理解为什么花旗银行会在虎牙三季度财报发布之后，将其目标价从13.2美元下调至11.8美元。

未来往何处觅？

虎牙和斗鱼必须建立更多元的营收渠道，这不仅是因为监管“埋雷”，更关键的是，直播尤其是游戏直播行业的竞争模式已从最早用户流量竞争和主播资源竞争，转向全方位的市场竞争。

也就是说，任何一个平台想在未来的市场竞争中建立优势，必须对用户运营、内容多元化、商业化模式拓展、技术创新等进行全面化发展。

那么虎牙和斗鱼往何处去？

首当其冲的无疑是修补平台形象，而在具体做法上斗鱼和虎牙都选择从“正能量”切入。三季度，斗鱼在平台开展了反电诈版“开学第一课”等系列正能量活动，另一边，据虎牙官方数据，平台在三季度围绕普法教育、反诈宣传、非遗保护等领域共计进行了1600余场直播，累计直播时长超2.1万小时，参与主播2450余人。

其二，拥抱元宇宙。

斗鱼三季度报发布当天，游戏股集体走强，而这背后有网游版号可能会恢复带来的信心，也离不开元宇宙的催化，易凯资本王冉更认为，元宇宙会推动全球内容产业更快地向游戏产业靠拢，未来的内容公司，无论影视、音乐还是线下娱乐，都必须同时是一家游戏公司。

再结合元宇宙沉浸式体验与强交互性等特点，直播与游戏的交互或许是能率先分到一杯羹的方向，而在此，虎牙和斗鱼有巨大的探索优势，并已经做了不同程度的布局。

8月，虎牙先是在和平精英品类开放“一键开黑”功能，通过支持用户在观看直播时与主播一键组队尝试打破游戏与直播的边界，后又升级了虚拟主播的应用，推出AI工业化形象生产系统和“全方位3D虚拟形象AI驱动”方案。

同月，斗鱼推出了云游戏试玩，并上架数十款游戏供用户体验。

最后是国际化。

据虎牙三季度数据，旗下海外游戏直播产品Nimo TV月活用户已升至2800万，海外收入又一次录得超过200%的同比增长，还成功拿下了印尼游戏直播市场第一名的宝座。

斗鱼虽未公布具体的海外用户数，但公开报道显示，斗鱼旗下产品Mildom已成为日本主流游戏视频直播应用之一。不仅如此，斗鱼相关负责人也在采访中表示，未来会强化Mildom的变现能力，积极推动Mildom在日本市场产生规模化收益，并尝试开拓东南亚和中东市场。

时代变了，面对快手、B站、抖音等雄心勃勃的巨头，斗鱼和虎牙需要跑得更快，但更需要在坚守自我底线的同时，用全面且长远的眼光去不断优化关于未来的描摹，如此才能让“鱼虎之争”成为更令人信服的“双雄争霸”。

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